来源：金融界网站
作者：李迅雷
对于年宏观经济的走势，已经从前期的普遍悲观，进入到分歧加大阶段。乐观者认为，随着逆周期调控*策的力度加大，明年经济有望触底，进而在基建和房地产投资的带动下，引发新一轮补库存周期。在过去十年里，资本市场已经演绎了多次“周期幻觉”，但几乎每一次都被证伪了。但为何会屡屡出现集体误判呢？我觉得与“人性”或资本市场特性有关。
人能做到客观吗
每个人一生下来，主就是自己，客就是除自己之外的所有东西。当你去看病的时候，医生问，哪里不舒服？你的回答，只能代表自己，别人无法替代你。当然，医生可以通过听诊器、血压计、核磁共振等来获得客观数据，并作出医生的主观判断。
学者都力求客观，经常收集各种数据进行分析，并试图获得一个客观的结论。但事实上，数据如何采集和处理，分析工具或方法是否合理，逻辑演绎过程是否严谨等，又会影响到分析或结论的客观性。
在自然学科领域，人类已经积累大量知识和理论，客观性比较好，因此，被称之为科学。而在人文学科领域，人们研究的范畴通常包含人类自身，因此，主观性就会比较强。如迄今为止，经济学究竟能不能称为科学，尚有很大争议。
而在经济学的各大类或分支中，通常可以用来预测经济走势的，要数周期理论了，国外教科书通常称之为商业周期，按周期长短，又分为了康德拉季耶夫周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期和基钦周期等。
这些周期理论如果能称为科学，那么，它们的实验一定具有可重复性。但问题在于，人的生命周期与人类历史相比，实在太短暂了，如康波周期一轮就是60年，人生能够完整地经历两个康波周期吗？但每一轮康波周期所经历的科技进步、战争等导致“实验”环境变化差异很大，还能叫康波周期吗？
从数学意义上看，所谓周期理论与回归分析法类似，偏离均值幅度大了，就会回归。在上世纪90年代，A股市场也非常流行周期理论，最著名的要数艾略特的波浪理论。但为何如今大家都很少依据波浪理论进行投资决策呢？本质原因是预测准是偶然的，预测不准是必然的。
如果说波浪理论的预测只是考虑量和价的变化、全然不顾经济基本面的话，那么商业周期理论还是