募投项目滞后导致业绩变脸
新宁物流推组合式股权激励
业绩疲弱的新宁物流，推出“组合式”股权激励计划提振士气。新宁物流今日披露，拟向93名激励对象授予权益总计450万份，包括270万份股票期权和180万股限制性股票。其中，股票期权的行权价为9.32元，而公司最新股价为8.66元。
股权期权和限制性股票的“组合式”激励方式较为少见。新宁物流的股权激励计划草案显示，公司本次拟向激励对象授予权益总计450万份，占总股本的5%，其中包括270万份股票期权和180万股限制性股票。该计划涉及的激励对象共计93人，包括董事、高管、中层管理人员及核心业务(技术)人员等。其中包董事、财务总监胡安金获授2万份期权和10万股限制性股票；董事、董秘张瑜获授2万分期权和8万股限制性股票。
据披露，新宁物流本次股票期权的行权价为9.32元，高出公司最新股价(8.66元)约8%。限制性股票的授予价为4.46元/股，为草案公告前20个交易日均价的50%。行权(解锁)条件为，以2011年为基准，2012年至2014年，公司净利增幅分别不低于25%、56%和95%；加权平均净资产收益率分别不低于6%、7%和8%。
从表面看，上述业绩门槛并不算低。不过，从新宁物流目前的业绩状况看，公司未来几年达成该业绩条件难度不是很大。资料显示，2010年度，新宁物流盈利1694.68万元，同比下滑35.7%；2011年前三季度，公司仅盈利609.49万元，同比下降63.95%。如无意外，新宁物流2011年的业绩将创下近年来新低，这使得本次股权激励计划的业绩“基点”较低。
新宁物流被称为“电子保税仓库第一股”，于2009年10月30日登陆创业板，是首批创业板上市公司之一，但上市之后业绩疾速变脸。查询定期报告可见，新宁物流业绩滑坡的一个重要原因是，公司4个IPO募投项目进度严重滞后，均未达到预计效益，且超募资金投向的保税仓储建设项目业绩不佳。今日，新宁物流发布了部分IPO募投项目延期的公告。据披露，深圳新宁现代物流保税仓储建设项目、江苏新宁供应链建设项目在招股书中披露的完成时间为2010年12月31日，之后改为2011年12月31日，现将延迟至2012年12月31日。