（报告出品方/作者：光大证券，林小伟、张瀚予）
1、信立泰：精耕慢病，心脑血管疾病治疗领域的医药龙头企业
1.1、从仿制到创新，传承有序的家族企业
信立泰成立于年，其主营业务涉及药品、医疗器械产品的研发、生产、销售，主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨科药物等，涵盖心脑血管、降血糖、骨科、抗肿瘤、抗感染等治疗领域。作为一家成立逾20年的老牌药企，公司的发展历程与我国医药制造行业的变革息息相关，我们可简单将其分为三个阶段：仿制药时期、创新药品初兑现时期以及全面创新时期。
1）仿制药时期，氯吡格雷一品独大：年，硫酸氢氯吡格雷片（商品名：波立维?）率先在美国上市，随后进入欧洲等国际市场，这是一种抗血栓药物，主要用于心脑血管疾病。在国外其原研厂商是医药巨头赛诺菲，而在国内信立泰率先研发成功，取得了该药的新药证书和生产批文，成为中国首仿厂家并将其商品命名为“泰嘉”。作为国内首仿，并且早于原研药波立维获批，泰嘉上市后迅医院，成为公司的拳头产品。在过去20年里，泰嘉一直是公司的主要收入和利润来源，年泰嘉销售额估计为30亿元，约占总营收的72%。年，随着国家药品集采和我国医药卫生体制改革的深入推进，公司深刻地意识到了布局创新药是医药企业发展的必经之路。年，公司正式对外宣布确定全面向创新药转型。
2）创新药品初兑现时期，阿利沙坦酯上市：得益于泰嘉在心血管领域的出色表现，公司瞄准慢病市场，持续深耕发力。年，公司1类新药阿利沙坦酯（信立坦）成功获批上市，初步完成从仿制到创新的转型。
3）全面创新时期，多管线发力、多点开花：公司的创新药管线布局可概括为“中长短期结合，引进与自研互为补充”。短期，从满足临床需求出发，