本文系深潜医疗第篇原创作品
年1月30日晚，A股年年度业绩预告披露收官，共有家上市公司对外披露了年年度业绩预告。在已经公布的业绩预报中，超过家企业预喜，其中医药行业业绩增速迅猛，多家公司净利润均实现超%的增长。
医药行业的增长，并不能代表整个医疗行业。早在1月20日，乐心医疗就发布了年年度业绩预期，预计年全年亏损万元至万元，净利润同比减少.71%至.47%。乐心医疗走到如今的困境，有很大的原因在于战略不清晰，导致与消费巨头的竞争中，护城河较差，这也导致盈利能力和营收成长性都难言优秀。
01
血氧概念雾里看花，预期亏损
从血压计、脂肪测量仪，到智能手环，过去这些年，乐心医疗似乎一直都是风口追逐者。
年，疫情下家庭医疗需求大幅度提升，乐心医疗血压计、脂肪测量仪、疾病监控系统等产品销量激增；年，顺势推出IoT+SaaS服务，覆盖保险、体检、慢病管理、功能性营养食品等多个细分行业。与此同时，乐心医疗的营收也出现了大幅提升，特别是年营业收入达到了13.37亿元，同比增长51.27%。
虽然一度受益于疫情，不过在智能设备领域，乐心医疗面临的竞争对手不仅仅是健康领域的竞争对手，更多的是类似苹果、华为、小米这样的世界级科技巨头，乐心医疗的智能手环、电子秤等产品与巨头们重合率过高，在技术、资金和影响力上都有巨大差距。可见乐心医疗竞争力的护城河较差，这也导致盈利能力和营收成长性都难言优秀。
此前，乐心医疗在面临竞争的同时，依然要面临受全球芯片及电子元器件等关键物料严重短缺、上游原材料价格大幅上涨、能源短缺及全球物流效率大幅下滑等多重因素影响。现如今，芯片获取难度增加，乐心医疗在原材料领域要面临的问题将会更加严峻。
纵然乐心医疗在年面临的问题严峻，但也曾短暂踏足“血氧检测仪”的风口。年底，伴随着疫情防控*策的转向，血氧仪需求被激发。而此时的鱼跃医疗，不但产能不足，甚至进行了提高售价、回收未签收产品等下头操作。就在大众都在对鱼跃医疗口诛笔伐之时，乐心医疗号称已量产的智能可穿戴手环、手表产品具备血氧饱和监测功能，同时还具备心率监测、睡眠监测、呼吸训练以及支持多种运动模式等健康管理功能。在与众多消费巨头中“节节败退”的乐心手环，竟然踩中了“血氧检测仪”的风口。
△乐心手表
年前三季度，乐心医疗营业收入8.40亿元，同比下降34%；净利润为.76万元，同比大幅下降76%。年和年，乐心医疗股价连年下跌超过20%。在乐心医疗刚刚发出检测血氧公告之时，股票大涨。不过就在当天，乐心医疗抛出了一份实控人减持数量过半的公告。
乐心医疗实际控制人潘伟潮最近两个月在不断减持公司股份，减持了.85万股，其持股比例从11月初的37.48%降到了目前的34.57%。潘伟潮似乎用实际行动，向大众展现了对乐心医疗的预期，乐心医疗的前景有待观察。
△来自天眼查
市场机遇瞬息而过，潘伟潮的操作，也似乎让乐心医疗错过了血样检测的风口。
02
最大的问题在于战略不清晰
年11月17日，乐心医疗上市首日大涨58.41%，再之后16连涨，至年3月23日，股价累计上涨超过%。短短6年后，曾经资本市场的宠儿，风光早就不再，甚至较发行价已经跌去三分之一。
当前乐心医疗的主要产品是智能手环、智能手表、智能电子秤、血压计等，特别是主打的智能可穿戴手环、手表产品具备血氧饱和度监测功能，同时还具备心率监测、睡眠监测、呼吸训练以及支持多种运动模式等健康管理功能。
虽然几乎所有产品都标注上了健康的标签，但是基本上十分贴近日常的消费产品。正因如此，乐心医疗产品的属性总是在医疗与消费之间来回摇摆。在京东、天猫等电商平台零售平台，乐心医疗都投入了大量资源和精力。此前，乐心医疗在接受采访时表示，特意强调其旗舰店已经上架众多产品，然而在天猫上运营了11年的店铺，仅仅获得了35万消费者的