?会畅通讯做语音会议服务，就是通过整合中国电信、中国联通、中国移动等电话运营商的网络，来帮助大型企业召开语音会议。竞争对手有：为中国电信、会畅通讯、中国联通、全时商务、中国移动、二六三（）、长城宽带、苏宁云商、小米、阿里巴巴等。语音会议这块业务国内接受度不高，并且供应商还都是自己的竞争对手，所以这块业务不断萎缩。年公司并购明日实业、数智源，年并表，主营业务变成了云视频会议，竞争对手是腾讯会议、Zoom、思科、华为、宝利通、亿联网络、鸿合科技、真视通、苏州科达、随锐科技、好视通、小鱼易连等，可见市场竞争之激烈。公司的定位是差异化，主要客户为央企国企和大型企业，换言之，公司的竞争优势不在于技术和研发，而在于搞定客户的”关系”。
显然，会畅通讯是没有什么护城河的，很容易在和华为腾讯思科这种竞争对手的竞争中落败，看不到公司能有什么独特的竞争优势。
收购完成后，会畅通讯的业绩飙升，但是应收账款也同样猛增，商誉占资产比例达到44%，还有高额的借款，风险很高。
另外几点值得注意，比如公司董事长是美国籍，虽然外国人当董事长没什么问题，但是在目前情况下，总是让人担心；没有任何公募基金投资会畅通讯，虽然基金抱团的不一定是好股，但是基金全部整齐划一不碰的股票，大概率有问题。
?艾力斯的核心产品是抗癌药EGFR-TKI。目前国内已有两款第三代EGFR-TKI药物获批上市，分别是阿斯利康的奥希替尼（一线/二线，年进入医保）和翰森制药的阿美替尼（二线）。另外还有艾森医药即将上市，还有倍而达药业、圣和药业、益方生物/贝达药业、奥赛康、江苏正大丰海制药等多家在临床试验中。
因此，这块产品市场空间较大，年国内三代EGFR-TKI市场空间有望超亿元；但是市场竞争激烈，竞争对手的实力都非常强大。艾力斯的药品上市后，能占领多少市场份额现在不好预测，个人认为不是很乐观。
?南微医学是国内微创介入器械领域的龙头公司，竞争力强；毛利率净利率ROE都很高，盈利能力强。国内微创介入耗材目前多处在导入和爬升期，随着微创介入技术的持续升级和适应场景的拓展、国产替代进程，公司收入有望在未来实现高速增长。面临的主要风险就是集中采购，但是目前短期内概率较小。
?招商公路：我觉得招商公路是高速公路领域最优秀的公司：中国收费公路运营里程最长、覆盖区域最广，进取心强，通过收购和内生增长不断快速做大，围绕公路相关环节做大做大强，介入相关的交通科技和智慧交通领域，投资也都是投自己熟悉的高速公路企业。由于疫情和免费等因素，招商公路业绩短期下滑，但是随着疫情控制，经济恢复正常，预计业绩会逐步恢复。护城河高，现金流好，股息率较高，其实成长性也还行。高速公路领域能做成这样确实很优秀。
但是，其所在的行业并不是很好。回收周期太长，ROE较低，并且受到*策的影响很大，没有多少自主定价权。
?渤海汽车的业务是汽车零部件制造（活塞类、铝制结构件、轮毂、汽车蓄电池）、汽车零部件批发与零售。这些产品都门槛低，竞争激烈，毛利率很低。上市17年，累计分红1.8亿，募资49.9亿。很明显，公司的业绩是靠从股民那里募资的钱做出来的，自身的赚钱能力极差，ROE低到了1.54%，还跑不赢银行理财。这种公司就是价值毁灭。所以我觉得当前很高估。
?天罡股份做供热、供水行业超声智能计量仪表，下游客户主要为热力公司、水务公司、房地产开发商等。从财务报表来看，各方面都是不错的。但是这个行业很碎片化，集中度很低，很难做到很大规模，A股上已经有很多家同行，规模都不大。
但是应收账款很高，另外有关联交易，比如年2月注册的一个新公司：弗陆米特（威海）国际贸易有限公司，当年就成为第二大客户，销售额万。公司是典型的家族企业。
年公司申报科创板IPO，年被终止，估计和企业有一些不规范的地方有关。
?中国核电营收增长不错，但是净利润增速低很多，从报表来看管理费用和财务费用增长很多。公司长期借款.27亿，短期借款84.12亿，利息费用70.07亿，而扣非净利润只有43.95亿。可见，目前资金全部消耗在核电项目中了，前期资本开支太大，贷款太高。而下游客户基本就是国家电网一家，电价也没有自主定价权。虽然作为央企，不太可能发生资金链危机，但是这种商业模式明显是很差的，自由现金流大部分年份都是负的。虽然公司还有不少在建的核电项目会推动营收的增长，但是增长质量太差了，赚不到什么真金白银。
?成都先导做药物筛选CRO，涵盖DEL（DNA编码化合物库）、SBDD（基于结构的药物设计，基于三维结构的筛选）、FBDD（碎片分子库fragmentbaseddrugdiscovery）技术平台，以DEL为主。
竞争对手有药明康德（DEL+FBDD+SBDD）、维亚生物（SBDD+FBDD+AMSM）、药石科技（FBDD）、康龙化成（DEL+SBDD）、睿智医药、美迪西、皓元医药、Nuevolution、EnsembleTherapeutics、X-Chem、DiCEmolecule、Peptidream、Evotec、Schrodinger、GSK等。
客户有：辉瑞、强生、默沙东、赛诺菲、武田制药、勃林格殷格翰、利奥制药、LG化学、基因泰克、Aduro、Forma、扬子江药业、天士力集团、先声药业等。
公司在国内DEL领域具有领先优势，获得合作项目最多，不过和GSK等国际企业比还是有一定差距。比如，药明康德构建的DNA编码化合物库（DEL）化合物分子约亿个，成都先导构建的DNA编码化合物库有化合物分子约亿个，Nuevolution有40万亿个。
根据临床候选化合物的发现策略主要可分为6种，应用占比分别为：已知活性化合物（Known